會(huì)計(jì)專碩復(fù)試：財(cái)務(wù)管理必看30問(wèn)

會(huì)計(jì)專碩復(fù)試主要有思想政治理論、英語(yǔ)、專業(yè)課，專業(yè)課涉及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理、成本管理會(huì)計(jì)、審計(jì)等相關(guān)科目。

每個(gè)院校涉及的復(fù)試內(nèi)容、復(fù)試安排、成績(jī)計(jì)算方式都有所差異，具體還是以目標(biāo)院校要求為準(zhǔn)哦~

1.NPV、IRR的假設(shè)是什么？若二者有沖突應(yīng)該選哪個(gè)？

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別。

3.財(cái)務(wù)管理的最終目標(biāo)是什么？為什么以它作為目標(biāo)？

4.財(cái)務(wù)管理中風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的關(guān)系

5.杜邦分析里ROE影響因素有什么？怎么提高？

6.短期籌資和長(zhǎng)期籌資與股權(quán)籌資相比有什么優(yōu)缺點(diǎn)？

7.公司在存貨管理中如何確定經(jīng)濟(jì)批量、再訂貨點(diǎn)和保險(xiǎn)儲(chǔ)備量？

8.股利政策對(duì)公司價(jià)值有影響嗎？

9.股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)有哪些？

10.簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)報(bào)表分析含義，財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要分析企業(yè)哪幾種財(cái)務(wù)能力？

11.簡(jiǎn)述貨幣時(shí)間價(jià)值的概念。

12.簡(jiǎn)述名義利率和實(shí)際利率之間的關(guān)系?

13.簡(jiǎn)述投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基本方法，并說(shuō)明其特點(diǎn)。

14.列舉2個(gè)短期償債能力指標(biāo)和2個(gè)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)，并說(shuō)明其特點(diǎn)。

15.列舉股權(quán)融資和債券融資各自的優(yōu)缺點(diǎn)。

16.普通股與優(yōu)先股的區(qū)別。

17.企業(yè)應(yīng)從哪些角度評(píng)價(jià)利潤(rùn)？

18.如何計(jì)算股權(quán)資本成本、債券資本成本和加權(quán)資本成本？

19.什么是普通年金？什么是預(yù)付年金？二者在計(jì)算終值和現(xiàn)值時(shí)有何不同？

20.什么是資本結(jié)構(gòu)？試列舉資本結(jié)構(gòu)的主要影響因素，企業(yè)籌資的主要方式有哪幾種？

21.什么是資本資產(chǎn)定價(jià)模型？用公式如何表達(dá)？

22.說(shuō)說(shuō)股利分配政策的種類及其特點(diǎn)。

23.談?wù)勀銓?duì)杜邦分析法的理解。

24.為什么說(shuō)現(xiàn)金流量比利潤(rùn)更可靠？

25.現(xiàn)金持有成本有哪些？和現(xiàn)金持有量的關(guān)系

26.怎么理解高收益高風(fēng)險(xiǎn)？  

27.怎樣理解經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿？

28.怎樣理解可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)？

29.在應(yīng)用杜邦分析法進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)如何分析各項(xiàng)因素對(duì)企業(yè)股東權(quán)益報(bào)酬率的影響程度?

30.資本成本是什么？怎么計(jì)算？資本成本可以為負(fù)嗎？

1.NPV、IRR的假設(shè)是什么？若二者有沖突應(yīng)該選哪個(gè)？

NPV法是凈現(xiàn)值法，IRR法是內(nèi)部收益率法。

凈現(xiàn)值法是評(píng)價(jià)投資方案的一種方法。投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量按一定的折現(xiàn)率折算成現(xiàn)值后與初始投資額之間的差額。凈現(xiàn)值為正值，投資方案是可以接受的。凈現(xiàn)值為負(fù)值，投資方案是不可接受的。凈現(xiàn)值越大，投資方案越好。

內(nèi)部收益率是使凈現(xiàn)值為0時(shí)的折現(xiàn)率。若內(nèi)部收益率大于貼現(xiàn)率，則投資項(xiàng)目是可行的。

兩者沖突的情況：

(1)互斥項(xiàng)目，IRR忽略了項(xiàng)目規(guī)模，內(nèi)部收益率高可能凈現(xiàn)值小，還有時(shí)間序列問(wèn)題。

(2)非常規(guī)項(xiàng)目，可能出現(xiàn)多重收益率問(wèn)題。

在凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法存在沖突時(shí)，應(yīng)優(yōu)先考慮凈現(xiàn)值法。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別。

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不確定性因素的影響所導(dǎo)致未來(lái)收益的不確定性。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是由企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略所決定的，例如企業(yè)使用的是以產(chǎn)定銷的生產(chǎn)銷售策略，可能導(dǎo)致所生產(chǎn)出來(lái)的商品不能實(shí)現(xiàn)銷售導(dǎo)致公司當(dāng)年利潤(rùn)虧損。而利潤(rùn)是歸屬于股東的，所以虧損也是由股東承擔(dān)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)由于籌資產(chǎn)生的資本成本負(fù)擔(dān)而導(dǎo)致的未來(lái)喪失償債能力的不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)所決定的，或者說(shuō)是由財(cái)務(wù)杠桿高低決定，企業(yè)承擔(dān)著大量的固定利息，就會(huì)出現(xiàn)無(wú)法償付利息本金的風(fēng)險(xiǎn)，危害債權(quán)人的利益。

（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)即系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）

3.財(cái)務(wù)管理的最終目標(biāo)是什么？為什么以它作為目標(biāo)？

企業(yè)價(jià)值最大化。

利潤(rùn)最大化和股東財(cái)富最大化各有優(yōu)缺點(diǎn)，但如果將其結(jié)合起來(lái)考慮,共同組成財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，就既可以揚(yáng)其長(zhǎng)又可以避其短了。這種結(jié)合就是“企業(yè)價(jià)值最大化”管理目標(biāo)?！捌髽I(yè)價(jià)值最大化”管理目標(biāo)是由“共同治理”模式?jīng)Q定的，是指通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)，上的合理經(jīng)營(yíng),采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策,充分考慮資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的關(guān)系,在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。

“企業(yè)價(jià)值最大化”考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量;考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系;摒棄了利潤(rùn)最大化的短期性缺點(diǎn)，能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為,因?yàn)椴粌H目前的利潤(rùn)，會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值,而且未來(lái)的利潤(rùn)對(duì)企業(yè)的價(jià)值的影響更大。“企業(yè)價(jià)值最大化”體現(xiàn)了對(duì)經(jīng)濟(jì)效益深層次的認(rèn)識(shí)，是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。所以，應(yīng)以“企業(yè)價(jià)值最大化”作為財(cái)務(wù)管理的整體目標(biāo)，并在此基礎(chǔ)上，確立財(cái)務(wù)管理的理論體系和方法體系。

4.財(cái)務(wù)管理中風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的關(guān)系。

一般情況下，風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬存在著相匹配的關(guān)系，即高風(fēng)險(xiǎn)，高收益。

5.杜邦分析里ROE影響因素有什么？怎么提高？

影響ROE的三個(gè)主要因素有:資產(chǎn)負(fù)債率（資產(chǎn)總額與負(fù)債總額的比率）、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（報(bào)酬費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比率）和資本利得率（股權(quán)資本占總資本的比率）。

企業(yè)提高凈資產(chǎn)收益率的方法有：一是降低資產(chǎn)負(fù)債率，即降低企業(yè)負(fù)債總額，以增加公司資產(chǎn)總額，使得凈資產(chǎn)收益率（ROE）提高。二是提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，即降低報(bào)酬費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比率，使企業(yè)營(yíng)業(yè)收入比報(bào)酬費(fèi)用更多，從而提高凈資產(chǎn)收益率（ROE）。三是提高資本利得率，即提高股權(quán)資本占總資本的比率，使企業(yè)股權(quán)資本占總資本的比率更高，以獲得更多的資本收入，從而提高凈資產(chǎn)收益率（ROE）。

6.短期籌資和長(zhǎng)期籌資與股權(quán)籌資相比有什么優(yōu)缺點(diǎn)？

短期籌資的優(yōu)點(diǎn)：

（1）能夠迅速獲得所需資產(chǎn)。

（2）限制條件較少。

（3）免遭設(shè)備陳舊過(guò)時(shí) 的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）融資租賃的全部租金。

短期籌資的缺點(diǎn)：

租賃籌資的成本較高

長(zhǎng)期籌資的優(yōu)點(diǎn)：

（1）資金屬于自有資金，能增強(qiáng) 企業(yè)的信譽(yù)和借款能力，形成經(jīng)營(yíng)規(guī) 模。

（2）吸收實(shí)物投資和產(chǎn)權(quán)投資可以 直接獲取投資者先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，盡快 形成生產(chǎn)能力。

（3）根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀 況向投資者支付報(bào)酬，比較靈活，財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)小。

長(zhǎng)期籌資的缺點(diǎn)：

（1）支付的資金成本較高；

（2）容易分散公司的控制權(quán)；

（3）產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不夠明晰，也不便于產(chǎn)權(quán)交易。

7.公司在存貨管理中如何確定經(jīng)濟(jì)批量、再訂貨點(diǎn)和保險(xiǎn)儲(chǔ)備量？

經(jīng)濟(jì)批量法是確定批量和生產(chǎn)間隔期時(shí)常用的一種以量定期方法，是指根據(jù)單位產(chǎn)品支付費(fèi)用最小原則確定批量的方法，也是確定批量和生產(chǎn)間隔期時(shí)常用的一種以量定期方法。

（1）在一定時(shí)期內(nèi)，確知某項(xiàng)庫(kù)存的耗用量/銷售量，這一數(shù)量在分析期保持不變。

（2）每次訂貨成本固定不變。如訂購(gòu)原材料所花費(fèi)的訂單費(fèi)、接收驗(yàn)貨費(fèi)用等。

（3）單件庫(kù)存儲(chǔ)存成本固定不變，如倉(cāng)庫(kù)保管費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)以及庫(kù)存資金占用的機(jī)會(huì)成本等。

（4）庫(kù)存能得到及時(shí)補(bǔ)充，因而不考慮保險(xiǎn)庫(kù)存。經(jīng)濟(jì)批量法的應(yīng)用是有一定限定條件的，或者說(shuō)其應(yīng)用有一個(gè)基本前提，那就是分析對(duì)象的使用或減少必須是均衡的。

再訂貨點(diǎn)是用來(lái)明確啟動(dòng)補(bǔ)給訂貨策略時(shí)的貨品單位數(shù)。一旦存貨量低于再訂貨點(diǎn)即補(bǔ)給訂貨。當(dāng)需求量或完成周期存在不確定性的時(shí)候，須使用合適的安全庫(kù)存來(lái)緩沖或補(bǔ)償不確定因素。

再訂貨點(diǎn)=采購(gòu)提前期消耗量+安全庫(kù)存

企業(yè)為了保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利進(jìn)行，必須提前若干天數(shù)購(gòu)入存貨，提前的天數(shù)就是訂貨提前期。一般情況下，訂貨提前期應(yīng)等于交貨天數(shù)。提前進(jìn)貨的條件下，企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時(shí)尚有存貨的庫(kù)存量，就是再訂貨點(diǎn)。

一般情況下，在考慮到保險(xiǎn)庫(kù)存時(shí)，再訂貨點(diǎn)（R）的數(shù)量應(yīng)等于交貨時(shí)間（L）與平均每日需求量（d）之積再加上保險(xiǎn)儲(chǔ)備量（B）。

再訂貨點(diǎn)模型的表達(dá)式為：R=dxL+B

保險(xiǎn)儲(chǔ)備量確定方法：

逐步測(cè)試法：首先計(jì)算不同保險(xiǎn)儲(chǔ)備量下的總成本TC（S、B）,然后再對(duì)比總成本，選定其中最低。

8.股利政策對(duì)公司價(jià)值有影響嗎？

股利政策影響公司價(jià)值，存在不同的流派與觀念，還沒(méi)有一種被大多數(shù)人所接受的權(quán)威觀點(diǎn)和結(jié)論。但主要有以下兩種較流行的觀點(diǎn)：股利無(wú)關(guān)論、股利相關(guān)理論。

股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為，在一定的假設(shè)條件限制下，股利政策不會(huì)對(duì)公司的價(jià)值或股票的價(jià)格產(chǎn)生任何影響，投資者不關(guān)心公司股利的分配。公司市場(chǎng)價(jià)值的高低，是由公司所選擇的投資決策的獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)組合所決定，而與公司的利潤(rùn)分配政策無(wú)關(guān)。

與股利無(wú)關(guān)理論相反，股利相關(guān)理論認(rèn)為，企業(yè)的股利政策會(huì)影響股票價(jià)格和公司價(jià)值。

9.股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)有哪些？

股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)主要包括：

（1）現(xiàn)金股利的替代：當(dāng)公司有富余資金時(shí)，通過(guò)回購(gòu)股東所持股票將現(xiàn)金分配給股東。

（2）改變公司的資本結(jié)構(gòu)：會(huì)提高公司的財(cái)務(wù)杠桿水平。

（3）傳遞公司信息：一般情況下，投資者會(huì)認(rèn)為股票回購(gòu)意味著公司認(rèn)為其股票價(jià)值被低估而采取的應(yīng)對(duì)措施。

（4）基于控制權(quán)的考慮：鞏固既有控制權(quán)；股票回購(gòu)使流通在外的股份數(shù)變少，股價(jià)上升，從而可以有效地防止敵意收購(gòu)。

10.簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)報(bào)表分析含義，財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要分析企業(yè)哪幾種財(cái)務(wù)能力？

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的數(shù)據(jù)進(jìn)行加工、分析、比較、評(píng)價(jià)和解釋。

從企業(yè)總體來(lái)看，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本內(nèi)容，主要包括以下三個(gè)方面：

1、分析企業(yè)的償債能力，分析企業(yè)權(quán)益的結(jié)構(gòu)，估量對(duì)債務(wù)資金的利用程度。

2、評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力，分析企業(yè)資產(chǎn)的分布情況和周轉(zhuǎn)使用情況。

3、評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，分析企業(yè)利潤(rùn)目標(biāo)的完成情況和不同年度盈利水平的變動(dòng)情況。

11.簡(jiǎn)述貨幣時(shí)間價(jià)值的概念。

貨幣時(shí)間價(jià)值具體指的是：在一定量貨幣資本在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額。貨幣時(shí)間價(jià)值來(lái)源于貨幣進(jìn)入社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程后的價(jià)值增值。從量的規(guī)定性來(lái)看，貨幣的時(shí)間價(jià)值是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。在計(jì)量貨幣時(shí)間價(jià)值時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹因素不應(yīng)該包括在內(nèi)。

12.簡(jiǎn)述名義利率和實(shí)際利率之間的關(guān)系?

（1）當(dāng)實(shí)際計(jì)息周期為1年時(shí),名義利率與實(shí)際利率相等；實(shí)際計(jì)息周期短于1年時(shí),實(shí)際利率大于名義利率。

（2）名義利率不能完全反映資金的時(shí)間價(jià)值,實(shí)際利率才真實(shí)地反映了資金的時(shí)間價(jià)值。

（3）實(shí)際計(jì)息周期相對(duì)越短,實(shí)際利率與名義利率的差值就越大。

13.簡(jiǎn)述投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基本方法，并說(shuō)明其特點(diǎn)。

（1）凈現(xiàn)值法。凈現(xiàn)值，是指特定項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。計(jì)算凈現(xiàn)值的公式如下：

凈現(xiàn)值NPV=未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

（2）內(nèi)含報(bào)酬率法。內(nèi)含報(bào)酬率是指能夠使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說(shuō)是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

14.列舉2個(gè)短期償債能力指標(biāo)和2個(gè)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)，并說(shuō)明其特點(diǎn)。

短期償債能力指標(biāo)：

（1）速動(dòng)比率

速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。流動(dòng)比率在評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力時(shí)，存在一定的局限性，如果流動(dòng)比率較高，但流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性較差，則企業(yè)的短期償債能力仍然不強(qiáng)。

速動(dòng)比率的計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)—存貨）÷流動(dòng)負(fù)債

（2）現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。

現(xiàn)金比率的計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債=（貨幣資金+有價(jià)證券或短期投資）÷流動(dòng)負(fù)債=（速動(dòng)資產(chǎn)—應(yīng)收賬款）÷流動(dòng)負(fù)債。

長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)：

（1）資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，指企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率。它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%

（2）產(chǎn)權(quán)比率是指企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志，也稱資本負(fù)債率。它反映企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100%

15.列舉股權(quán)融資和債券融資各自的優(yōu)缺點(diǎn)。

股權(quán)融資的優(yōu)點(diǎn)：

（1）資金使用期限長(zhǎng)。

（2）股權(quán)融資沒(méi)有定期償付的財(cái)務(wù)壓力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較小。

（3）股權(quán)融資還可以增強(qiáng)企業(yè)的資信和實(shí)力。

股權(quán)融資的缺點(diǎn)：

（1）企業(yè)將面臨控制權(quán)分散和失去控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，另外就是資本成本較高。

（2）從特點(diǎn)角度來(lái)分析，股權(quán)融資所得到的資金是永久性的，沒(méi)有時(shí)間的限制，不涉及歸還的問(wèn)題。

（3）對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，要想收回資金只能借助流通市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。

債券融資的優(yōu)點(diǎn)

（1）資本成本低

（2）具有財(cái)務(wù)杠桿作用債券的利息是固定的費(fèi)用，債券持有人除獲取利息外，不能參與公司凈利潤(rùn)的分配，因而具有財(cái)務(wù)杠桿作用，在息稅前利潤(rùn)增加的情況下會(huì)使股東的收益以更快的速度增加。

（3）發(fā)行債券所籌集的資金一般屬于長(zhǎng)期資金，可供企業(yè)在１年以上的時(shí)間內(nèi)使用，這為企業(yè)安排投資項(xiàng)目提供了有力的資金支持。

債券融資的缺點(diǎn)

（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

（2）限制性條款多，資金使用缺乏靈活性

16.普通股與優(yōu)先股的區(qū)別。

（1）公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)利不同

普通股股東可以參與公司經(jīng)營(yíng)，享有公司重大決定決策參與權(quán)，而優(yōu)先股則不享有這些權(quán)利，優(yōu)先股股東不參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理；

（2）公司利潤(rùn)分配順序不同

在對(duì)公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)進(jìn)行分配時(shí)，優(yōu)先股股東要在順序上優(yōu)先于普通股股東；

（3）公司剩余財(cái)產(chǎn)分配順序不同

在公司進(jìn)行清算時(shí)，對(duì)于剩余財(cái)產(chǎn)的分配，優(yōu)先股股東同樣在順序上要先于普通股股東；

（4）收益不同

優(yōu)先股股東的股息是固定明確的，不受公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響，而普通股的股利是不固定的，取決于公司經(jīng)營(yíng)狀況好壞，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)好壞，并且需要在支付優(yōu)先股股息后再發(fā)放普通股股息。

17.企業(yè)應(yīng)從哪些角度評(píng)價(jià)利潤(rùn)？

（1）獲利性：在同等業(yè)務(wù)量和營(yíng)業(yè)收入水平下，降低成本以產(chǎn)生更多利潤(rùn)的能力。

我們?cè)诜治鲆粋€(gè)企業(yè)真正的盈利能力時(shí)，需要區(qū)分非經(jīng)營(yíng)性因素及投資收益和融資成本的影響，因?yàn)檫@些與我們真正的主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有太大意義，所以在分析盈利能力指標(biāo)的時(shí)候建議使用以下3個(gè)公式：

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 （衡量主營(yíng)業(yè)務(wù)收入轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)的水平）

銷售毛利率：銷售毛利÷銷售收入

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入

（2）資產(chǎn)使用效率（投資收益率）：在同等資源占用和生產(chǎn)能力下，取得更高業(yè)務(wù)量或營(yíng)業(yè)收入抑或現(xiàn)金流入的能力。

在分析資產(chǎn)使用效率的時(shí)候建議使用以下幾個(gè)公式：

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)

總資產(chǎn)收益率=（利潤(rùn)總額+利息支出）÷平均資產(chǎn)總額

投入資本回報(bào)率=（稅后利潤(rùn)+利息費(fèi)用）÷（凈資產(chǎn)+有息負(fù)債）

（3）分析盈利能力的質(zhì)量

如何判斷一家企業(yè)是否具有自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，盈利質(zhì)量好不好，我們可以從以下2點(diǎn)出發(fā)：

非經(jīng)營(yíng)性因素：凈利潤(rùn)反應(yīng)的是企業(yè)總體盈利水平，我們要深挖企業(yè)的盈利點(diǎn)在哪里，因?yàn)槠渲锌赡軗诫s很多非經(jīng)營(yíng)因素，特殊事件導(dǎo)致的營(yíng)業(yè)外收支，如債務(wù)重組、變賣資產(chǎn)等產(chǎn)生的凈損益。

如果凈利潤(rùn)中這些非經(jīng)營(yíng)性損益的貢獻(xiàn)比較大，則證明企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。

修正會(huì)計(jì)處理對(duì)利潤(rùn)的扭曲：折舊、攤銷及計(jì)提準(zhǔn)備金等不同的處理方式對(duì)利潤(rùn)都有不同的影響。

那么這里介紹一個(gè)反應(yīng)企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量的公式：

現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比率=現(xiàn)金凈流量÷凈利潤(rùn)（比率越高質(zhì)量越好）    

18.如何計(jì)算股權(quán)資本成本、債券資本成本和加權(quán)資本成本？

（1）股權(quán)資本成本率 = 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 + β系數(shù)*(市場(chǎng)收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率) 

（2）由于利息費(fèi)用計(jì)入稅前的成本費(fèi)用，可以起到抵減所得稅的作用。

因此按一次還本、分期付息的借款或券成本的計(jì)算公式分別為：

Kb=[Ib（1-T）]/B（1-Fb）；式中Kb--債券資本成本；Ib--債券年利息；T--所得稅率；B--債券籌資額（或稱債務(wù)本金）；Fb--債券籌資費(fèi)用率（=籌資費(fèi)用/籌資總額）。

或者Kb=[Ib（1-T）]/（1-Fb）；Rb--債券利率。

（3）加權(quán)資本成本的計(jì)算公式

WACC=(E/V)×Re+(D/V)×Rd×(1-Tc)，

加權(quán)平均資本成本=(公司股本的市場(chǎng)價(jià)值/股本占融資總額的百分比)×債務(wù)成本+(公司債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值/債務(wù)占融資總額的百分比)×債務(wù)成本×(1-企業(yè)稅率)。

WACC=加權(quán)平均資本成本，Re=股本成本，Rd=債務(wù)成本，E=公司股本的市場(chǎng)價(jià)值，D=公司債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值，V=E+D，E/V=股本占融資總額的百分比，D/V=債務(wù)占融資總額的百分比，Tc=企業(yè)稅率。

19.什么是普通年金？什么是預(yù)付年金？二者在計(jì)算終值和現(xiàn)值時(shí)有何不同？

（1）普通年金又稱“后付年金”，是指每期期末有等額的收付款項(xiàng)的年金。

（2）預(yù)付年金又稱為即付年金，是指在每期期初等額收付的年金，指從第一期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)。預(yù)付年金終值是一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。

（3）普通年金現(xiàn)值是一定時(shí)期內(nèi)按相同時(shí)間間隔在每期期末收付的相等金額折算到第一期初的現(xiàn)值之和。即現(xiàn)金流量發(fā)生在每期期末，現(xiàn)值發(fā)生第一筆現(xiàn)金流量那一期的期初計(jì)算。就比如去銀行零存整取，假如你每月存1000，存12個(gè)月，期間會(huì)有利息，到期后你可以得到的所有本金加利息就是年金終值。

普通年金終值是指最后一次支付時(shí)的本利和，它是每次支付的復(fù)利終值之和。按復(fù)利換算到最后一期期末的終值，然后加總，就是該年金終值。如果年金相當(dāng)于零存整取儲(chǔ)蓄存款的零存數(shù)，那么年金終值就是零存整取的整取數(shù)。

20.什么是資本結(jié)構(gòu)？試列舉資本結(jié)構(gòu)的主要影響因素，企業(yè)籌資的主要方式有哪幾種？

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系，是企業(yè)一定時(shí)期籌資組合的結(jié)果。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。企業(yè)一定時(shí)期的資本可分為債務(wù)資本和股權(quán)資本，也可分為短期資本和長(zhǎng)期資本。狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，尤其是指長(zhǎng)期債務(wù)資本與(長(zhǎng)期)股權(quán)資本之間的構(gòu)成及其比例關(guān)系。

資本結(jié)構(gòu)的影響因素有：行業(yè)分析；股東的投資動(dòng)機(jī)；企業(yè)信用等級(jí)與債權(quán)人的態(tài)度；經(jīng)營(yíng)者的態(tài)度；企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和成長(zhǎng)能力；稅收政策。

企業(yè)目前籌資方式的主要方式有：

①吸收直接投資；

②發(fā)行股票；

③利用留存收益；

④向銀行借款；

⑤利用商業(yè)信用；

⑥發(fā)行公司債券；

⑦融資租賃；

⑧杠桿收購(gòu)等。

21.什么是資本資產(chǎn)定價(jià)模型？用公式如何表達(dá)？

資本資產(chǎn)定價(jià)模型: 市場(chǎng)的期望報(bào)酬率是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的報(bào)酬率加上因市場(chǎng)組合的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)所需的補(bǔ)償，用公式表示為:

市場(chǎng)期望報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+貝塔系數(shù)*(股票平均報(bào)酬率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)

22.說(shuō)說(shuō)股利分配政策的種類及其特點(diǎn)。

（1）固定股利政策，每年支付固定的或者穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利，將為投資者提供可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流量，降低管理層將資金轉(zhuǎn)移到盈利能力差的活動(dòng)的機(jī)會(huì)并為成熟的企業(yè)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。但是，盈余下降時(shí)也可能導(dǎo)致股利發(fā)放遇到一些困難；（2）固定股利支付率政策，股利支付率等于企業(yè)發(fā)放的每股現(xiàn)金股利除以企業(yè)的每股盈余。支付固定比例的股利能保持盈余、再投資率和股利現(xiàn)金流之間的關(guān)系，但是投資者無(wú)法預(yù)測(cè)現(xiàn)金流。而且，這種方法無(wú)法表明管理層的意圖或者期望，并且如果盈余下降或者出現(xiàn)虧損的時(shí)候，這種方法就會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題；

（3）零股利政策，所有剩余盈余都投資回企業(yè)中。在企業(yè)成長(zhǎng)階段通常會(huì)使用這種股利政策，并將其反映在股價(jià)的增長(zhǎng)中。但是，當(dāng)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)已經(jīng)結(jié)束，并且項(xiàng)目不再有正的現(xiàn)金凈流量時(shí)，就要開(kāi)始積累現(xiàn)金并需要新的股利分配政策了；

（4）剩余股利政策，只有在沒(méi)有現(xiàn)金凈流量為正的項(xiàng)目的時(shí)候才會(huì)支付股利。這在那些處于成長(zhǎng)階段，不能輕松獲得其他融資來(lái)源的企業(yè)中比較常見(jiàn)。

23.談?wù)勀銓?duì)杜邦分析法的理解。

杜邦分析法是利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，這種分析方法是由美國(guó)杜邦公司最早創(chuàng)造的，故稱杜邦分析法。

杜邦分析法的基本思想是認(rèn)為權(quán)益凈利率取決于企業(yè)資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)。其中資產(chǎn)凈利率主要反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率如何，代表企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略；權(quán)益乘數(shù)則主要反映企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿情況（即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)），它代表企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。兩者是反向搭配的關(guān)系：當(dāng)資產(chǎn)凈利率比較高時(shí)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也隨之提高，只能得到較少的貸款，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較低；反之亦然。資產(chǎn)凈利率還可以進(jìn)一步分解為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售凈利率的乘積，兩者也是反向搭配的關(guān)系，要么選擇高周轉(zhuǎn)、低盈利，要么選擇低周轉(zhuǎn)、高盈利。

24.為什么說(shuō)現(xiàn)金流量比利潤(rùn)更可靠？

（1）現(xiàn)金流是實(shí)的，利潤(rùn)可以調(diào)整。

（2）真實(shí)的利潤(rùn)代表企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，現(xiàn)金流則代表企業(yè)當(dāng)下運(yùn)營(yíng)的能力，沒(méi)有現(xiàn)金流談利潤(rùn)沒(méi)有意義。

（3）有足夠的現(xiàn)金進(jìn)行下一次的投資換取的利潤(rùn)要遠(yuǎn)比眼前的利潤(rùn)多。現(xiàn)金流對(duì)于公司運(yùn)行很重要。

（4）現(xiàn)金流是貨真價(jià)實(shí)的真金白銀，口袋里有就是有，沒(méi)有就是沒(méi)有，做不了什么假?？墒抢麧?rùn)的水分就很大，企業(yè)可以通過(guò)操作一些會(huì)計(jì)科目，調(diào)整自己想要的利潤(rùn)額。因此，看現(xiàn)金流相對(duì)來(lái)說(shuō)比看利潤(rùn)要真實(shí)。

（5）現(xiàn)金流的問(wèn)題導(dǎo)致企業(yè)立即死亡，利潤(rùn)問(wèn)題如長(zhǎng)期無(wú)改善，將導(dǎo)致企業(yè)慢慢死亡。所以，現(xiàn)金流當(dāng)然比利潤(rùn)重要。

現(xiàn)金流是實(shí)打?qū)嵉钠髽I(yè)賬戶里的現(xiàn)金存量變化的表示；而利潤(rùn)很多時(shí)候只是財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)字。

25.現(xiàn)金持有成本有哪些？和現(xiàn)金持有量的關(guān)系

持有現(xiàn)金的成本是指現(xiàn)金的持有企業(yè)所承受的成本，它包括：存儲(chǔ)成本和機(jī)會(huì)成本兩個(gè)方面。存儲(chǔ)成本指的是因?yàn)楸９墁F(xiàn)金所帶來(lái)的直接成本，像是維護(hù)保險(xiǎn)庫(kù)的建筑、保管現(xiàn)金的人的薪資等；機(jī)會(huì)成本則是指由于資金鎖定而失去的投資機(jī)會(huì)，包括不能配置利率比較高的債券、或者不能及時(shí)投資新科技等。

持有現(xiàn)金與現(xiàn)金持有量之間有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，現(xiàn)金持有量的增加會(huì)直接增加持有現(xiàn)金的成本；現(xiàn)金持有量的減少會(huì)直接降低持有現(xiàn)金的成本。如果企業(yè)效率低下，保管現(xiàn)金的成本會(huì)相應(yīng)增加；如果企業(yè)效率提高，保管現(xiàn)金的成本將會(huì)降低。

26.怎么理解高收益高風(fēng)險(xiǎn)？  

所謂風(fēng)險(xiǎn)，是由于對(duì)未來(lái)的不確定性，而產(chǎn)生投入本金和預(yù)期收益損失或減少的可能性。報(bào)酬是投資者因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲得的一定收益。因此，報(bào)酬是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，風(fēng)險(xiǎn)越大，補(bǔ)償越高。

27.怎樣理解經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿？

財(cái)務(wù)杠桿是由企業(yè)負(fù)債融資成本所引起的。固定融資成本是引起財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的根源，但息稅前利潤(rùn)與固定融資成本之間的相對(duì)水平?jīng)Q定了財(cái)務(wù)杠桿的大小。

經(jīng)營(yíng)杠桿是由企業(yè)固定經(jīng)營(yíng)成本所引起的。固定經(jīng)營(yíng)成本是引起經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)的根源，而企業(yè)銷售量水平與盈虧平衡點(diǎn)的相對(duì)水平?jīng)Q定了經(jīng)營(yíng)杠桿的大小。

28.怎樣理解可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)？

股票風(fēng)險(xiǎn)中能夠通過(guò)構(gòu)建投資組合被消除的部分稱作可分散風(fēng)險(xiǎn)，也稱公司特別風(fēng)險(xiǎn)，或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。而不能夠被消除的部分則稱作市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)，或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，或貝塔風(fēng)險(xiǎn)，是分散化投資之后仍然殘留的風(fēng)險(xiǎn)。

二者的區(qū)別在于，公司特別風(fēng)險(xiǎn)是由某些隨機(jī)事件導(dǎo)致的，如公司遭受火災(zāi)公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的失敗等。這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)證券持有的多樣化來(lái)抵消；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)則產(chǎn)生于那些系統(tǒng)影響大多數(shù)公司的因素：經(jīng)濟(jì)危機(jī)、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退以及高利率。由于這些因素會(huì)對(duì)大多數(shù)股票產(chǎn)生負(fù)面影響，故無(wú)法通過(guò)分散化投資消除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

29.在應(yīng)用杜邦分析法進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)如何分析各項(xiàng)因素對(duì)企業(yè)股東權(quán)益報(bào)酬率的影響程度?

在利用杜邦分析法進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)狀況綜合分析時(shí)，應(yīng)將股東權(quán)益報(bào)酬率作為核心指標(biāo)。在杜邦分析系統(tǒng)中，資產(chǎn)、負(fù)債、收入、成本等每一項(xiàng)因素的變化都會(huì)影響到股東權(quán)益報(bào)酬率的變化。分析各項(xiàng)因素對(duì)股東權(quán)益報(bào)酬率的影響程度主要應(yīng)通過(guò)以下指標(biāo)的分解來(lái)完成: 股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)，資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

30.資本成本是什么？怎么計(jì)算？資本成本可以為負(fù)嗎？

（1）資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用。

籌資費(fèi)是指企業(yè)在資本籌措過(guò)程中為獲取資本而付出的代價(jià)，如向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)，因發(fā)行股票、公司債券而支付的發(fā)行費(fèi)等?；I資費(fèi)用通常在資本籌集時(shí)一次性發(fā)生，在資本使用過(guò)程中不再發(fā)生，因此，視為籌資數(shù)額的一項(xiàng)扣除。

占用費(fèi)是指企業(yè)在資本使用過(guò)程中因占用資本而付出的代價(jià)，如向銀行等債權(quán)人支付的利息，向股東支付的股利等。占用費(fèi)用是因?yàn)檎加昧怂速Y金而必須支付的，是資本成本的主要內(nèi)容。

（2）資本成本計(jì)算公式：

資本成本=用資費(fèi)用額/(籌資額-籌資費(fèi)用額 ) 或者資本成本率=用資費(fèi)用額/籌資額(1-籌資費(fèi)用率)。

其中，資本成本率計(jì)算公式：K=D/(p-f)，K=D/P(1-F)，K—資本成本，用百分?jǐn)?shù)表示，D—用資費(fèi)用額，P—籌資額，F(xiàn)—籌資費(fèi)用率。

（3）資本成本可以為負(fù)。

以上就是學(xué)長(zhǎng)幫大家整理的財(cái)務(wù)管理復(fù)試的相關(guān)問(wèn)題啦~希望大家可以好好準(zhǔn)備，一戰(zhàn)成功！